老唐实盘周记2023年9月23日

书房的朋友们，晚上好

本周交易：无

目前持仓

目前持仓：腾讯41%，茅台22%，洋河14%，分众14%，古B9%。

下表除『当前股价』和百分比之外，其他科目单位为人民币亿元。

#上期数据

注：①采用席勒市盈率估值的企业，不估算三年后估值；

②持股比例=持股市值/账户总值。在无交易状态下，该比例也可能因每只个股股价波动幅度不同，而发生小幅变化；

③仓位加总偶尔可能为99%或101%，原因是持股比例为四舍五入数据，例如10%代表实际仓位在9.50%~10.49%之间。

当周波动

本周内沪深300指数基金510310上涨0.77%，本周内老唐实盘净值上涨0.38%。

老唐实盘年度收益率

2023年内，沪深300指数基金510310涨幅-1.25%，老唐实盘净值涨幅+3.91%。

老唐实盘滚动三年

及滚动五年收益率

注：老唐实盘年度收益率，取『基金净值法收益率』和『资金加权收益率』二者之间较低的数值记录,均不含新股收益。

老唐实盘vs沪深300ETF

强烈声明

本文仅为老唐个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满老唐个人的偏见和错误。

文中提及的任何个股或基金，都有腰斩的风险。请坚持独立思考，万万不可依赖老唐的判断或行为作出买卖决策。切记切记。

重要事项

①本周大事简评。

②洋河和茅台的几件小事。

③腾讯大股东CEO变更。

仅对持股和交易感兴趣的朋友，读到这里可以退出了。后面是对上述事件的展开，无新内容。

①本周大事简评

又是大起大落、紧张刺激的一周。

周初G国和A国外交高官，指点道姓针对个人发动不可描述攻击，引发球村形势空前紧张。

紧接着是作为对美加军舰过境、挑起事端的回应

我方以牙还牙，东部沿海地区阴云密布、马达轰鸣。

正当股市上演各种绝望的时候，周末忽传中美成立经济领域工作组的闪亮信息。

这大概只能用这句台词形容：

结果就是：书房里大部分具备钝感力的朋友，周末戳开账户一看，微涨一点点，四舍五入约等于一周没开盘，是不？

还是来看看我们的子公司在忙些啥吧！

②洋河和茅台的几件小事。

第一件，洋河·梦之蓝签约国家女足。

本周，洋河梦之蓝正式签约中国女足国家队，成为中国国家女子足球队官方合作伙伴。同时推出了梦之蓝M6+中国女足纪念版产品。

第二件，关于洋河中报相关疑点的后续。

9月2日的《洋河和古井的中报简评》一文里，我提过有家报纸发文质疑洋河，其中有个疑点是：

洋河2021年自民生信托公司受让的云峰基金10亿元基金份额，至今依然有3.1亿没有过户到洋河名下，且已被北京金融法院冻结。

这段时间，书房经常有朋友发留言或信息问我，有回复没？统一回答一下：

<A>.书房有好几位朋友致电去问了，工作人员记录了问题，说了解后给回复，但至今还没有给回复；

<B>.这事儿，我偏向于认为是记者描述事实有误，或者不全面。我个人判断此事是有合理解释的，原因嘛，很简单：

第一，就算3.1亿基金出现权属争议，在300多亿年销售额的洋河公司里并不是个啥大事，管理层没有理由去捂着盖着；

第二，这事儿又不是本届管理层搞出来的。如实披露，它是前任的事儿；捂着盖着，就变成本届的事儿了。

国企里，干事的智慧和能力，我们或许可以怀疑，但卸责的智慧和能力几乎没有必要怀疑。

因以上两个原因，其实我本人并不是很上心去关注它。

<C>.老唐也没有什么特殊渠道。我和你一样，也是打证券部电话问。你打不通的时候，我也打不通。

因此，你与其来追问我，不如你自己打电话或发邮件咨询。问的人多了，说不定回复的还快一点。来，公司的电话和邮箱在此

第三件，茅台宣布周边产品开发暂告一段落。

即茅台和蒙牛合作的冰淇淋+茅台、茅台和瑞幸合作的咖啡+茅台爆火之后，茅台和德芙合作的巧克力+茅台，本周如预期一样销售火爆，全面断货。

这不禁让我想起那个著名的段子：

甲：最近生意真是太难做了！

乙：咋了？

甲：唉，今天炸的油条又不够卖！......

就在网络各种猜测下一个是茅台+什么的时候，董事长丁雄军宣布茅台周边产品开发告一段落。

这种克制，我在两周前写过了，意料之中的事儿。

丁雄军强调，无论时代如何变化、消费如何升级、产业如何拓展，茅台始终不会忘记『发轫于酒、兴起于酒，也必然专注于酒、聚焦于酒』的核心发展逻辑，始终不会忘记『凭借什么取得成功，依靠什么走向未来』。

按丁董透露的信息，接下来的两个月，赖茅、贵州大曲、汉酱传承、茅台1935等一众酒类产品也将焕新上市。

你看，茅台还是那个专注于美酒主业的崽儿，不用太过担心。

③腾讯大股东换CEO了。

去年6月27日，腾讯大股东宣布了一个『无时间限制、无金额限制的减持计划』。

次日（6月28日），我曾写过文章阐述大股东减持腾讯、回购N/P公司的套利逻辑——《聊聊腾讯大股东的最新减持计划》。

主要观点有二：第一，该减持不影响企业价值，无须在意；第二，只要价差还存在，减持不会因为腾讯的股价下跌而停止。

该文以《腾讯大股东的减持计划无须介意》为题，发表于当周周五（2022年7月1日）出版《证券市场周刊》。

眨眼，这减持已经进行了约15个月。

去掉期间分红除息的影响，去年6月27日腾讯股价是357.67港币（前复权），今天股价是313.6港币，下跌12.3%。

同期港股大盘恒生指数，自22229.52点下跌至此刻的18057.45点，下跌18.8%。

腾讯股价表现略强于同期大盘，证明大股东减持在过去15个月里，并没有对腾讯产生额外的负面影响，或者至少证明经腾讯公司回购对冲之后，没有产生额外的负面影响。

这个减持即使在腾讯跌破200港币时，也没有停止，就是因为『只要价差还存在，减持不会因为腾讯的股价下跌而停止』。

经过持续15个月的减持和回购，大股东P公司股票从折价（股价低于净资产）约55%，

上升至目前折价约39%（截至9月15日）。减持腾讯并回购P公司股票，确实给所有prosus公司股东，带来了实打实的价值增长。

本周一，N/P公司拆解相互持股的计划实施完毕——详情见《老唐实盘周记2023/06/30》，下图是当天文章里的插图。

本周一，该计划顺利实施完毕。同时，已经担任Naspers和 Prosus 十年CEO职位的鲍勃·范迪克，辞去了CEO及董事会成员职务——原因不明。

现任首席投资官Ervin Tu，被董事会任命为临时首席执行官。这位欧文·涂，看长相和姓氏，可能是华裔美国人。

网上信息很少，只知道2004年至2016年在高盛企业并购部门；2016年跳槽到软银孙正义手下的愿景基金；2016年，从软银跳槽到腾讯大股东N/P公司任首席投资官至今。

因为这是首席投资官升任（临时）首席执行官，估摸着对腾讯的减持计划及对P公司的回购计划，不会发生变化——不会发生变化的意思，是指大股东会继续按照现有节奏实施减持。

没了。这周没啥事儿，就这么简短。

本周运动

本周因天雨原因，仅跑步一次10公里。

周六同口径除皮净重84.3kg（175cm），环比上升0.7kg。

祝朋友们周末愉快